网上炒股配资公司 IPO路上，智谱AI要勒紧“安全带”

（原标题：IPO路上网上炒股配资公司，智谱AI要勒紧“安全带”）

文：互联网江湖

最近，AI圈大事频发。

据相关人士透露，Meta Platforms Inc.正在就向人工智能初创公司Scale AI进行重大投资进行深入谈判，这笔交易可能高达数十亿美元。

虽然还未最终落地，但是这笔收购可能会成为一个创业公司最终归宿的风向标。

另外，谷歌近日突然发布了Gemini 2.5 Pro最新版，其AI技术在最新的测试当中，部分功能已经超越了OpenAI的o3、DeepSeek R1等竞争对手。

由此能看出来一个有趣的现象，大厂们在技术、资本市场上开始发力了，创业公司的生存空间进一步被挤压。

在国内，以六小龙为代表的AI创业公司的声量也越来越小，而且小麻烦不断，就在上个月，智谱AI和KIMI还被因为侵犯用户的隐私被公安部点名通报。

美国没人卡脖子算力无忧，大厂的雄厚资金得以完全发挥，那在未来国内的创业公司有没有可能步后尘呢？

//马太效应凸显，“六小龙”成为过去式

先说答案，可能性非常大。

但还是让我们先从头看起，简单回顾下这波AI创业潮。

2022年末，国外的ChatGPT的一鸣惊人，受此影响，国内在这个节点也涌现出了一大批公司，最终留下来的规模较大的有六家，包括智谱、月之暗面、百川智能、MiniMax、阶跃星辰和零一万物，网友戏称为“六小龙”。

如今，在DeepSeek横空出世之后，“六小龙”这个名词已经成了历史，各家的进度都放缓，甚至停滞。

其中百川智能和零一万物已经下了牌桌，两家辛苦组建的核心技术团队也已经分崩离析。

目前，百川智能已经All in医疗这个垂类赛道，曾经要对标OpenAI的底层模型也已经进入了静默期，不再更新；零一万物直接将超大模型交给了阿里训练，明确不再追逐AGI，放弃预训练转向应用。

在留下来的四家中，尽管没有公开表示放弃对大模型的追逐，但是就产品的情况来看，也不容乐观，和头部已经拉开了差距。

一个一个看，根据公司的公告显示，智谱AI基础大模型最后一次更新停止在2024年12月发布深度推理模型GLM-Zero-Preview，进入2025年，智谱的新动作只有发布了开源的GLM-4-32B-0414系列模型；月之暗面最后一次更新大模型是在2025年2月18日；跃阶星辰2025年1月一周内集中更新6款模型后，再无新迭代。

还在更新的MiniMax，其5月更新的MiniMax Speech - 02选择的也是文本转语音的场景。（根据发稿时间，数据可能有误差）

而曾经被立靶追逐的对象OpenAI在2月以来先是推出了GPT-4.5，随后将推理模型从o1迭代到o3，同时推出了o4 mini；上月底网上炒股配资公司，DeepSeek-R1-0528版本的具体能力迭代细节，其中包括深度思考能力强化、幻觉改善和创意写作更好等。

大模型的技术逻辑就像深海里的金枪鱼“撞击式呼吸”：必须张着嘴高速游动，让水流持续冲击鳃部获取氧气，一旦停止游动，水流无法流经鳃丝，金枪鱼会因缺氧窒息而死亡。

大模型的训练也是个停不下来（烧钱）的工作。

从最近的红杉的闭门会中就能看出来，在闭门会中，OpenAI的Dan Roberts表示，大模型现在已经会强化学习，或许9年后，模型就能独立发现广义相对论级别的成果。

简单说，最新的技术路径已经变了，从预训练转变为强化学习，从4o到o3，强化学习的占比越来越高。就像上学的时候，预习是为了上课能听懂，强化就需要自己来做更难的题目，输入变成了输出。

只不过强化学习的前提是要有足够的预习，也就是数据的投喂，一旦停下，就会出现代差，追赶的时间只会越拉越大，甚至可能无法弥补，直到失败。

技术不停歇的进步，随之而来的就是更高的成本，Manus团队的张涛在即刻上发过这么一段话：“去年底我开始鼓吹今年的推理算力需求不是十倍增长，而是千倍。大部分朋友都觉得我疯了，这个非共识让我们走上了一条很不一样的道路。”

黑格尔说“历史总是在人们认识到它的本来面目之前不断的重复运动着。”，在蒸汽时代，就有“杰文斯悖论”——蒸汽机效率提升反而刺激煤炭消耗总量增加，即当资源使用效率提高时，不会减少资源总消耗，反而会增加。

到PC时代，有一条“安迪比尔定律”，即英特尔的安迪格鲁夫将芯片性能提升1倍，微软的比尔盖茨就会将软件复杂性提升1倍。

与PC时代不同，AI领域这一定律速度更快，PC软硬件升级周期通常为18个月，而AI模型和应用迭代周期缩短至2-6个月。

通俗讲，这是个陷阱，每个时代都有，现在创业公司需要花的钱更多了，调动的资源更多了，但遗憾的是钱更少了。在大厂进入后，一级市场融资变难了，VC们变得极其谨慎，不敢冒进了。

天眼查APP显示，从2025年开始，智谱之外，剩余几家几乎再无融资消息传出，有些甚至停留在24年上半年。

剩下的独苗智谱，虽然在一个多月以前，刚刚向北京证监局提交上市辅导备案，由中金公司辅导启动了IPO。

但是正如文章开头所说，现在用户最基本的隐私都无法保证，再根据美国顶尖同行的经历，将来也有可能被实力雄厚的大厂在技术上超越，智谱们的能力和精力真的能在大厂的挤压中生存下来吗？

或者说IPO这事真的还有价值吗？

// IPO不应该是最后的退路

IPO的意义是为企业融资不假，但是也要为股东创造利润，最少你得保留一些盈利的希望，否则…………

提早转向的零一万物的创始人李开复说的很直白：“大家都看得很清楚，只有大厂能够烧超大模型。”

你可以说屁股决定脑袋，都“跑路”了，自然没什么好话。但这也恰恰说明了超大模型的难度，不仅在成本端烧钱不赶趟，在商业化上也是神仙打架小鬼遭殃。

今年开始腾讯和阿里不约而同的加大了投入，金额是每年近千亿，智谱即使完成IPO融资也不过100多亿，对大厂来说只是洒洒水。

商业化也面临着被挤压的局面，C端字节、阿里、百度、腾讯都有自己的投放渠道，互联网上的流量入口几乎都被这些巨头垄断，你想花钱推自己家产品？不好意思，真没空，我自己家的元宝，豆包，文一也得推。

数据上，创业公司过去的投流粘性很差，如今数据最好的KIMI月活能和前三差出一半还多。

在B端，智谱收入来源之一的MaaS业务，阿里在一季度开始重视起来，已经有高速增长的趋势了。

显然，大厂是一力降十会，小公司想玩出花已经很难了。那小厂的机会在哪里？其实百川和零一算是给了一个答案：去深耕一个细分的领域。

正如当年互联网改变世界，我们透过这些复杂的技术，拗口的技术术语，回到商业的本质，你会发现，机会其实一直都在，它藏在具体应用场景中，等待着被挖掘。

这个时代，不需要改变世界这样的宏大叙事，不需要你成为Sam Altman，不需要你创造下一个OpenAI。你只需要找到自己的赛道，深耕你的领域，用AI帮助你的用户解决实实在在的问题，就能创造出属于自己的价值。

所以零一和百川的提早转型对行业来讲并不是坏事，完全有可能探索出一条全新的路和增长的逻辑。

另外，IPO这件事儿，更多只是创始人的执念。

很多时候，对行业来讲，过多的参与者其实是一种冗余，当然技术的进步需要这种冗余来推动，就像阿波罗号，总得有底座的火箭推动，当年的四小龙是，现在六小龙可能也是。

如今的六小龙站在了1.0时代AI四小龙走过的十字路口，当年上市的两家现在依然没有找到盈利的方向，商汤六年半累计亏损高达527亿元，市值从上市那天开始跌了三分之二，云从科技业绩亏损，股价也还在原地打转。

而更早上市的科技公司科大讯飞，在“沾上”大模型之后，成本激增，利润也是大不如前了。

说白了，现在的大模型，还是概念，概念到落地，还要很久。先找到自己商业化的赛道才是正事，一头扎进IPO里解决不了最根本的问题。

不信你看商汤和云从科技，上市了，融到钱了，可他没根（商业化），坑害的不还是那些投资者吗？

所以改变世界这种事，还得交给高个来干，作为创业者，激流勇退能留个好名声，也能把握住关键的窗口，找到自己的赛道。

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