实盘配资开户国金证券: 给予中国稀土买入评级

国金证券股份有限公司王钦扬近期对中国稀土进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期实盘配资开户，继续看好中重稀土涨价》，给予中国稀土买入评级。

中国稀土(000831)

事件

4月28日公司发布2024年报及2025年一季报，2024年实现营收30.27亿元，同比-24.09%；归母净利润为-2.87亿元，同比亏损。4Q24收入为10.75亿元，环比+34.65%、同比+21.83%；归母净利润为-0.84亿元，环比、同比亏损。1Q25实现收入7.28亿元，环比-32.28%、同比+141.32%；归母净利润为0.73亿元，环比、同比均扭亏。

点评

价格上涨，1Q25业绩符合预期。1Q25氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格环比分别+3.29%/-0.86%/+6.79%实盘配资开户，公司主营产品价格整体上行；销量方面，2024年公司稀土氧化物生产量较上年同期提升107.27%；基于公司现有产能释放情况，我们认为1Q25公司产品销量同比有所增长。1Q25公司毛利、毛利率分别同比+446.15%、+5.45pct至0.71亿元、9.75%。

期间费率保持平稳，研发保持高投入。1Q25公司期间费用环比-31.91%至0.32亿元;期间费率环比+0.02pct至4.40%、同比-2.89pct至4.40%；其中销售、管理费率分别同比-0.19pct/-2.96pct至0.14%/2.34%。公司持续保持高研发水平，1Q25研发费用同比+27.27%至0.14亿元。1Q25末公司资产负债率为7.64%，环比-4.61pct/同比-0.14pct，资本结构持续优化。

上量扩产迅速，2025年进入业绩释放期。2024年公司旗下的中稀永州新材5000t/a稀土分离加工项目已整体竣工验收，转入正式生产运营。我们认为该项目投产将显著增厚公司2025年经营业绩。稀土价格看涨，公司有望率先受益。出口管制，海外矿供应显著收缩，国内有冶炼配额但缺矿的局面或将出现，叠加国内原矿配额温和增长，我们认为稀土供需有望持续修复；下游人形机器人和低空经济有望持续打开稀土领域新增需求；稀土作为我国定价、全球领先的优势产业，在逆全球化的大背景下，板块整体关注度有望显著提高。而公司作为全球更为稀缺的中重稀土资源龙头，有望率先受益。

盈利预测、估值与评级

预计公司25-27年营收分别为46/59/74亿元，归母净利润分别为3.86/4.76/6.48亿元，EPS分别为0.36/0.45/0.61元，对应PE分别为84/69/50倍。维持“买入”评级。

风险提示

原材料价格波动；需求不及预期；项目推进不及预期。

最新盈利预测明细如下：